近期，尽管美国劳工统计局因政府停摆而暂停发布官方数据，但华尔街并未“摸黑前行”。多家机构最新报告显示美国就业市场正在稳步失去动能。
近日，高盛、美国银行、凯雷集团等顶级机构及ADP等私营部门数据均一致表明，美国劳动力市场正稳步失去增长动力。
美国银行称，通过分析客户薪资和存款数据，发现失业率上升和就业增长放缓的新证据；凯雷集团根据其投资组合公司的反馈，以及ADP数据均印证了就业增长放缓。高盛在一份深度分析报告中指出：
移民放缓、政府招聘减少以及宏观不确定性是导致近期就业增长放缓约10万人的三大主因，而人工智能（AI）和关税的影响目前仍较为有限。
华尔街共识：就业市场动能正在减弱来自多家金融巨头的独立分析共同描绘了一幅就业市场降温的图景。这些基于私有数据的观察，为市场提供了官方数据之外的关键视角：
高盛：其内部编制的劳动力市场紧张指数已回落至2015年的水平，预示着求职者面临的环境正变得更具挑战性。
美国银行：通过分析其客户的薪资和存款数据，分析师发现了失业率上升和就业增长放缓的新证据。
ADP数据：本月早些时候公布的数据显示，私营部门的就业岗位出现了流失。
凯雷集团：根据其投资组合公司的反馈，9月份美国就业增长进一步走弱，延续了8月份的疲软态势。
高盛：三大因素导致就业增长放缓10万人高盛在最新的报告中称，移民放缓与政府招聘减少，以及宏观贸易不确定性上升，都成为就业市场增长放缓的驱动力。高盛首席经济学家Jan Hatzius称：
综合分析表明，移民放缓、政府招聘及联邦合同资金减少，以及不确定性上升，这三大因素合计导致了近期就业增长放缓约10万人。
核心驱动力（一）：移民放缓与政府招聘减少
高盛的分析师团队由首席经济学家Jan Hatzius领导，他们深入剖析了就业创造面临的压力，其中两大因素尤为突出：
移民流入放缓：高盛估计，移民对每月劳动力增长的贡献已从年初的9万人下降至8月份的4万人。与此同时，自1月份以来，高度依赖移民工人的行业的月度就业增长减少了3万人。这表明，部分就业增长的放缓源于劳动力供给增长的减速。政府招聘与资金削减：今年以来，政府招聘的回落导致整体薪资增长减少了约3万人。此外，联邦合同支出也出现了大幅下降，进一步抑制了相关领域的就业需求。核心驱动力（二）：宏观与贸易不确定性上升
企业在招聘决策时对宏观经济前景和外部风险高度敏感。高盛的报告指出了以下两点不确定性带来的压力：
宏观经济风险：今年春季，市场对GDP的共识预测有所下降，而对经济衰退的概率预期则在上升。尽管此后市场前景温和改善，但早前的担忧情绪已促使企业在扩大招聘规模方面变得更加谨慎。关税成本与不确定性：根据美联储的调查，部分公司正在通过削减招聘作为更广泛成本节约措施的一部分，以抵消关税带来的成本。虽然关税对招聘的直接影响似乎有限，但其带来的不确定性与受影响行业的整体就业增长下滑存在相关性。新兴因素：人工智能（AI）的影响仍有限
尽管市场对AI取代人类工作充满讨论，但高盛的分析显示，目前几乎没有证据表明AI的普及（或对其普及的预期）正在对更广泛的劳动力市场构成重大压力。不过，在一些特定领域，影响已经显现：
在市场营销、呼叫中心和平面设计等行业，近年来的就业增长已经放缓，目前的增长速度比疫情前的趋势低了约1万人。这表明AI的影响目前是局部性的，而非系统性的。
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